Federal Rezerv hücrelerinin, hızlı birleşmeyle mücadelede son adım olarak, Çarşamba günü faiz oranlarını çeyrek puan artırmaları bekleniyor. Ancak bir sonraki mezraları hakkında işaretledikleri, bu hafta verecekleri asıl karardan çok daha önemli olacak.
Fed Ocak ayı politikası açıklamasını Washington’da saat 14.00’te yayınlayacak ve ardından Fed Başkanı Jerome H. Powell bir basın toplantısı düzenleyecek.
Merkez bankası toplantısında yeni ekonomik tahminler yayınlamasa da, Bay Powell’ın sözlerini odaklarına ve ekonomistlere, bakıcıların Aralık ayındaki son görüşmelerinden bu yana değişenleri değiştirip değiştirmelerini değerlendirme şansı vermeli. O toplantıda Fed yetkilileri, şu anda yüzde 4,25 ila yüzde 4,5 aralığında belirlenen faiz oranlarını bu yıl yüzde 5’in biraz üzerine çıkaracaklarını ve 2023 boyunca yüksekte bırakacaklarını tahmin ettiler.
O toplantıdan bu yana, giriş daha fazla yavaşlama belirtileri gösterdi, teknoloji şirketinin önemli ev işlerini çıkarmaları duyurdu ve tüketici harcamaları önemli ölçüde yavaşladı. Ancak tüm bu yavaşlama sinyallerine rağmen, ekonomik gücün sürdürüldüğüne dair kanıtlar da var – yılın ortalarında en düşük seviyede ve ücret artışı ılımlı olsa da son zamanlarda hızlı olmaya devam ediyor.
İşte Fed’in anlamı ve basın toplantılarının dikkat edilmesi gerekenler.
Daha Küçük Bir Hareket
Fed’in bu toplantısında faiz oranlarını çeyrek puan aralığı yüzde 4,5 ila yüzde 4,75 aralığına yükselmesi bekleniyor. Bu oran artışı, merkez bankasının Mart yaşadığın bu yana yaptığı en küçük hamle olacak; Fed yetkilileri, Aralık ayındaki harcamaları yarım puan artırdılar ve ondan önce de dört ardışık toplantıda yüzde puanın dörtte üçünü artırdılar.
Yavaşlama, Fed yetkililerine ekonominin bir yıllık şiddetli oran dizilerinin ardından nasıl yönetim görmeleri için zaman kaybetmeyi amaçlıyor. Ekonomi beklendiği kadar yavaşlıyor mu? İstihdam koruyucuları sakinleşiyor mu? Bu tür faktörler, yüksek faiz oranlarının nihai olarak ne kadar olacağını belirleyecektir.
Devam Eden’e Odaklanın
Fed Merkez Bankası, Aralık ayı ekonomik tahminlerinde, faiz oranlarını 2023’te muhtemelen yüzde 5 ila 5,25 aralığına yükseleceklerini tahmindüler, bu da Çarşamba günü beklenen hareketin sonraki iki çeyrek puanlık faiz hamlesi daha da değerlendiriyor.
Yetkililerin yalnızca birkaç düzeltmesi daha kalmışsa, açıklamalarındaki anahtar kelimeyi sorgulayabilirler: “devam ediyor.”
Yetkililer, ekonomiyi yavaşlatmak için politika faiz oranlarında “sürekli diziler” yapacaklarını öngörüyorlar. Ancak, tutulması durumunda beklediği gibi, Fed’in Mart veya Mayıs’ta faiz artırmayı bırakması bu ifadeyi daha az değerlendirecektir. Bu nedenle bazı ekonomistler, yetkililerin bu ifadeyi bu hafta bırakabileceğini veya değiştirebileceğini düşünüyor.
Yine de eşanlamlılar sözünü Fed için zor bir iş: Wall Street’in ifadelerindeki herhangi bir büyüme, merkez bankacılarının temelde ekonomiyi yumuşatmak için yeterince şey denetlemeleri yorumlama gelecek şekilde yorumlama riski var. Yatırımcılar rahat bir nefes alırsa, parayı daha ucuza alabilir ve borç almayı kolaylaştırabilir ve ekonominin yeniden hızlanmasına yardımcı olarak Fed’in kurallarına aykırı bir şekilde çalışabilir.
Durma Noktası
Piyasalar, Fed’in beklentilerine bağlı kalmayacağına ve duraklamadan önce birkaç kez daha faiz oranlarını artırıp artırdığına dair herhangi bir ipucu arıyor olacak. Enflasyon son dönemleri biraz daha yumuşadı: Fed’in tercih ettiği yansıma göstergesi, değişken ve yakıt fiyatlarını çıkardıktan sonra gıdayı geçen yıl yüzde 4,4’te kaldı. Bu, olağan olan ve merkez bankasının hedefi olan yaklaşık yüzde 2’den hala çok daha hızlı, ancak geçen yazın başındaki yüzde 5,4’ten kaydetme değeri bir yavaşlama.
Fed, bu ılımlılık göz önüne çıkanları, birkaç kez daha artırmayı düşünüyor mu, yoksa daha soğuk ortam, tüketimi artırmayı daha erken durmalarını kolaylaştıracak mı? Fed başkanı bununla ilgili sorularla yüzleşmek için mühlet veriyor.
Ödeme Sorunları
Ücretli dizileriyle ilgili herhangi bir tartışma için Bay Powell’ın basın toplantısını takip edin – bu yıl politikasının kritik bir itici gücü haline gelebilirler. Fed başkanı daha önce, ücretler bu kadar hızlı artarken birleşmele tam olarak mücadele gruplarının zor kurallarına inandığını açıkça belirtmişti.
Geçen yılın sonunda, “işçilere olan talebin mevcut işçi arzını çok aştığını ve nominal maliyetlerin, zaman içinde yüzde 2’lik yoğunlukla yoğunlukta olacak olanın çok üzerinde bir hızının etkisini” açıkladı.
Ancak arkadaşlarından bazı son haftalarda iş ve ücret durumu hakkında daha iyi bir sonuç almak için bir görüşe sahipler.
Fed Başkan Yardımcısı Lael Brainard, son konuşmasında “Ücret artışının ılımlı varoluşa ilişkin belirsiz işaretler var” dedi ve fiyatların ve maliyetlerin birbirini bir şekilde yukarı çektiğine dair bir işaret görmediğini de sözlerine ekledi.
diğerleri son zamanlardaki yavaşlamayı memnuniyetle edinirler, ancak daha fazla yavaşlama görmeleri bir kez daha sürdüler.
Fed başkanı Christopher J. Waller yakın tarihli bir konuşmasında, “Ücretlerin sürdürülebilirlik seviyelerine çekildiği konusunda daha fazla kanıt görmem gerekiyor” dedi.
Yeni Seçmenler
Yeni bir karar verici kitlesi, Fed politikasında bundan sonra ne olacağı hakkında söz sahibi olacak.
Bu, 2023’ün ilk toplantısı olduğu için Fed, oy hakkı olan yeni üyeler alacak. Merkez bankasının 12 bölge başkanından dördü her yıl oylama sandalyelerine çıkıyor, New York başkanı ve Washington’daki Fed’in yedi valisi sürekli oy kullanıyor. Bu ay Dallas’tan Lorie Logan, Chicago’dan Austan Goolsbee, Minneapolis’ten Neel Kashkari ve Philadelphia’dan Patrick Harker yeni oylama üyeleri.
Bayan Logan, Fed’in orantı dizilerini durdurabileceğini ve yeniden başlatabileceğini öneren ki bu, bu yıl görevlendirmesi gereken bir konu olabilir.
Bay Kashkari, yükselişu tam olarak kontrol altına almanın yüksekliğin kuzeyidi ve oranları yüzde 5’in oldukça üzerine yükselmeyi tercihin sonunda öne çıkarken, Bay Harker, Fed’in bu yıl “birkaç kez daha faiz” artırmasını beklediğini söyledi. Bu, Bay Goolsbee’nin bir Fed yetkilisi olarak ilk toplantısı, genel para politikası çerçevesindeki kararları henüz netleştirmedi.
